Ağustos enflasyonu beklentilerin hafif altında gerçekleşti

Ahlatcı Yatırım’ın değerlendirmesine göre, Ağustos ayında tüketici enflasyonu aylık bazda yüzde 1,84 arttı.

Böylece aylık enflasyon, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Piyasa Katılımcıları Anketi’ndeki yüzde 1,67’lik beklentinin üzerinde, açıklama öncesinde piyasa anketlerinde oluşan yüzde 1,86-1,95 bandındaki beklentilerin ise hafif altında gerçekleşti. Yıllık enflasyon ise yüzde 31,75’ten yüzde 31,51’e geriledi.

Enflasyon verisinin açıklanmasının ardından ilk fiyatlamalarda bankacılık endeksi (XBANK) önceki kapanışa göre yaklaşık yüzde 1,5 yükselerek pozitif ayrışırken, BIST 100 endeksi hafif ekside seyretti. Manşet enflasyonun piyasa beklentilerinin altında kalması, bankacılık sektöründeki yükselişi destekledi.

Ahlatcı Yatırım, Ağustos enflasyonunun temmuz ayına kıyasla daha farklı bir kompozisyona sahip olduğuna dikkat çekti. Gıda ve alkolsüz içeceklerde aylık artış yüzde 0,22’ye gerilerken, ulaştırmada yüzde 4,82, konutta ise yüzde 2,26 artış kaydedildi.

Bu üç ana grubun aylık enflasyona katkıları sırasıyla gıda ve alkolsüz içeceklerde 0,06 puan, ulaştırmada 0,82 puan ve konutta 0,27 puan oldu.

Böylece ağustos ayında aylık enflasyonun en belirgin sürükleyicisi ulaştırma grubu oldu. Bu grupta motorin fiyatlarındaki yüzde 14,07, benzin fiyatlarındaki yüzde 9,14 ve yurt dışı hava yolu taşımacılığındaki yüzde 56,26’lık artışlar öne çıktı.

Buna karşılık taze meyve ve sebzelerdeki fiyat düşüşleri gıda enflasyonunu sınırladı. Giyim ve ayakkabı grubunda yaşanan yüzde 3,54’lük gerileme ise manşet enflasyonu 0,24 puan aşağı çekti.

Yıllık enflasyonda ise ana yükün gıda, konut ve ulaştırma gruplarından kaynaklanmaya devam ettiği belirtildi.

Ağustos ayında gıda ve alkolsüz içeceklerde yıllık fiyat artışı yüzde 33,79, ulaştırmada yüzde 35,08, konutta ise yüzde 39,77 oldu. Bu üç grubun yıllık enflasyona katkıları sırasıyla 8,12 puan, 5,94 puan ve 5,01 puan olarak gerçekleşti.

Böylece söz konusu üç ana harcama grubunun yıllık enflasyona toplam katkısı 19,07 puana ulaştı. Ahlatcı Yatırım’ın değerlendirmesine göre yıllık enflasyonun yaklaşık yüzde 61’i bu üç temel harcama grubundan kaynaklandı.

Çekirdek enflasyon göstergelerinde ise sınırlı hareket görüldü. B göstergesindeki aylık artış temmuz ayındaki yüzde 1,66 seviyesinden ağustosta yüzde 1,84’e yükseldi. C göstergesindeki aylık artış ise yüzde 1,80’den yüzde 1,81’e çıktı.

Yıllık bazda artış B göstergesinde yüzde 30,68, C göstergesinde ise yüzde 30,07 olarak gerçekleşti.

Ahlatcı Yatırım, manşet enflasyonun piyasa beklentilerinin hafif altında kalmasının olumlu olduğunu ancak çekirdek göstergelerde belirgin bir iyileşme görülmemesinin enflasyonun ana eğilimindeki katılığın sürdüğüne işaret ettiğini belirtti.

Değerlendirmeye göre ağustos enflasyonu, faiz indirimi beklentilerini tamamen ortadan kaldırmayan ancak TCMB’nin ölçülü ve veri odaklı yaklaşımını sürdürmesini gerektiren karma bir tablo ortaya koydu.

Manşet enflasyondaki gerilemeye rağmen çekirdek göstergelerdeki sınırlı hareket ve özellikle ulaştırma ile konut gruplarındaki yüksek fiyat artışları, enflasyonun ana eğiliminde kalıcılığın devam ettiğini gösterdi.